思创转债，债项评级AA-，股转价8.27，截止至1月25日，正股价格7.65元，股转价值为92.503，股转价值较低。

转债信息

申购代码：370078

债券代码：123096

发行价格： 100.00

转股价值：92.50

债券评级：AA-

正股名称： 思创医惠（300078）

主营业务：智慧医疗、商业智能。

正股分析

思创医惠：公司主要业务板块包括智慧医疗与商业智能。智慧医疗方面公司是国内少数能够提供电子病历等级评审、医院信息互联网互通测评咨询服务的IT企业，主要客户为国内大中型医院和医疗养老机构。商业智能方面，公司是全球最大的商品电子防盗系统全产品线制造基地之一。

随着国内经济的快速发展，社会生活水平的提高以及政府公共卫生投入的增加，近年来医疗信息化市场的投资规模持续扩大，总体市场规模增速明显加快。智慧医疗业务的主要原材料为服务器及存储器等软件运营所需的硬件设备和相关软件产品，下游主要客户为国内及港澳地区的大中型医院。

我国医疗信息化行业市场集中度较低，医疗信息化企业存在一定的业务辐射半径，小型厂商在产品、研发能力上未达到上市龙头企业的标准，但在售后和维保阶段具备快速响应的优势，能获得当地医院的青睐。

思创医惠主营智慧医疗和商业智能，前者毛利占比约七成，公司营收去年三季报同比增速-3.7%，较前两年增速明显下降;销售净利率持续走低到7.7%左右，净资产收益率则下滑到5%左右，去年三季报净利润同比增速-32%，前两年增速也仅有个位数。公司资产负债率约34%，整体债务压力比较轻，应收款占总资产比重约27%左右，呈上升趋势，商誉占比持续下降到14%。大股东质押比例53%。

申购建议

思创转债的正股是思创医惠，思创医惠有限公司主营业务为EAS、RFID相关产品的研发、制造和销售。

从公司近几年的业绩来看，近几年业绩一般，毛利率尚可，现金流一般，整体来看基本面一般。

公司基本面一般，股转价值较低，预计上市价格在104左右，谨慎申购！