中小成长股将跑赢蓝筹

上周市场蓝筹股表现强于中小成长股，在举牌概念风行之下，优质蓝筹股表现突出。其中上证综指全周上涨48.95点，周涨幅1.37%；创业板指全周下跌35.53点，全周呈现明显风格切换的状态。

我们认为，上周的表现并不能代表风格切换的来临，近期对蓝筹股的追捧，一方面源于对中央经济工作会议上稳增长政策加码的预期；另一方面，是近期举牌之风兴起，带动优质蓝筹股的崛起。我们认为这两方面逻辑都已被弱化，首先，中央经济工作会议尘埃落定，稳增长政策加码已反映至预期中，大蓝筹继续上攻需要新的政策催化剂；其次，保监会规范保险公司举牌信息披露，在一定程度上抑制了保险公司举牌行为，概念炒作渐行渐止；第三，当前市场新增资金进入缓慢，融资余额增速缓慢，不支持大蓝筹股票持续拉升。因此，我们认为蓝筹股持续跑赢中小成长股概率较低，当前风格转换并不成立。