银信转债，申购代码370231;转股价值108.0;市净率3.8倍;存续期为6年，到期税前年化收益率3.7%;债券评级为AA-;转股价下调的条件为(15/30 90%);有回售;无担保。

发行条款

1.债券评级：AA-，无担保，北京民营企业(评级较低)

2.发行规模：3.91亿(规模较小)

3.票面利率：0.4%，0.7%，1%，1.5%，2.5%，18%(含3.5%)，共24.1%(利率较高)

4.股价下调：30~15~90%(比较宽松)

5.强制赎回：30~15~130%(中规中矩)

6.有条件回售：2~30~70%(中规中矩)

7.有无网下：无

8.当前转股价值：约107.97

9.网上申购代码：370231

10.配售代码：380231，每股配0.9342元面值转债

11.中签率：单账户顶格申购约中0.01签

12.价格：约120(以当前市场情绪和转股价值预估)

正股基本面分析

银信科技是一家专业的IT基础设施第三方服务商，主要面向政府和各类企事业单位数据中心IT基础设施提供一站式IT运维整体解决方案及软件产品。公司的业务体系包括提供IT规划咨询、IT基础设施及IT外包服务、系统集成服务和软件产品销售等。

营收和净利润稳健增长。2019/2020Q1公司分别实现营收15.42亿元/3.78亿元，同比增长26.43%/13.50%;实现归母净利润1.35亿元/0.2亿元，同比增长20.14%/4.33%。公司业务规模和经营业绩保持稳健增长。盈利能力方面，2020Q1公司毛利率为21.22%，净利率为5.24%，盈利能力较强。