蓝帆转债今日申购，AA级债，发行规模31.44亿元，六年本息合计:113.3，当前转股价值:121.53。

蓝帆转债条款常规，按照中债(2020年5月25日)6年期AA企业债估值4.23%计算，到期按108元赎回，其纯债价值约为88.78元，面值对应的YTM为2.14%，债底保护尚可。若所有转债按照转股价17.79元进行转股，则对总股本(流通盘数量占比为66.43%)的摊薄幅度为18.33%。

静态看，预计首日上市价格为118-122元

截至5月26日收盘蓝帆转债对应平价为110.46元。蓝帆医疗的传统产品防护手套具有较强竞争力，新切入的心脏介入器械业务成长性显著，公司整体业绩仍然向好。考虑到公司股价在今年2月已经录得较大涨幅，转债市场给出的定位可能相对谨慎，预计其转债略高于同评级、类似平价标的的中枢定位。

静态看，目前平价下蓝帆转债上市首日获得的转股溢价率在7%-11%区间内，价格为118-122元。

预计中签率0.014%，积极参与

根据最新数据蓝帆医疗的前两大股东为淄博蓝帆投资有限公司、北京中信投资中心(有限合伙)，其分别持股33.90%/17.59%，前十大股东合计持股66.80%。目前暂无公告披露配售意愿，在配售70%时蓝帆转债留给市场的规模为9.43亿元。

蓝帆转债仅设置网上发行，近期转债市场连续调整，打新是稳健收益手段。4月下旬发行的健友转债网上参与约630万户，假定蓝帆转债网上申购650万户，按照打满计算中签率在0.014%左右。