万青转债，信用级别为AA+，根据目前的数据，申购万青转债出现中签亏损的概率2%左右，预期单签收益为144元，预测中签0.07签，预期单账户收益10元，建议强力申购。

发行条款

1、AA+，评级较高。

2、发行规模10亿，由万年青(000789)发行，市值107.65亿，转债稀释比例为9.29%。

3、初始转股价14.16元，6月2日收盘价13.50元，溢价率：4.89%。转股价值：95.34。

4、下修条款为(15/30,80),即转股期内30个交易日中有15个交易日股价低于转股价格的80%时，董事会有权利提议向下修正转股价，严格。

5、强制赎回条款：如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含 130%)，中规中矩。

6、有条件回售条款：本次发行的可转换公司债券最后一个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，中规中矩。

7、万年青(000789)从事硅酸盐水泥、商品混凝土以及新型墙材的生产和销售。上市时间：1997-09-23，上市至今年化投资收益率：10.10%。陆股通持仓占流通A股比例5.88%，融资融券余额占市值比例6.10%，质押股数与前十大股东持股之比0.02%。

单账户中签预测及资金安排

可转债中签率很难预测，主要参考公司路演中大股东认购意向和同行业相近规模公司中签情况。本次转债发行10亿，万青转债没有安排网下申购，参照其他公司转债发行情况，预计单账户中签0.07签，大概15户左右中一签。

单签收益测算

万青转债目前转股溢价率：5%。转股溢价率越高越不利，越低越有利。

转债当前合理价格(注意：当前合理价格不是上市后价格)主要结合转股价值、转债评级、正股基本面、机构投资者认可度等多种因素综合考虑，兼顾近期上市转债情况。以当前市场同类转债价格看，万青转债当前合理价格114元。

目前转债上市时间平均21天，慢的可能要1个多月。在此期间正股情况会发生波动，模拟不同情形，测算单签预期收益为144元，中签0.07签，预期单账户收益10元。预期单签收益144元，出现中签亏损的概率2%左右。