从公司收入构成来看，手机及平板电脑为主要收入来源，占比87%。医疗手术器械次之，占比6.1%，光伏产品结构件和其他一般金属结构件收入规模也都较小。手机及平板电脑市场增速放缓及产品降价对公司影响较大。

　　收购元诚电子，布局电子烟新业务领域。2018年上半年，公司全资收购昆山元诚电子材料有限公司，展开在高端电子烟产品方面的布局，实现新的业务增长点。据 Research and Markets 数据显示，电子烟全球市场规模至 2025 年有望达到 614.00 亿美元，2016-2025 年复合增长率为 18.99%。

　　客户集中度较高，海外收入占比四成，关注汇率波动影响。公司客户主要为苹果公司、捷普集团、柯惠集团，2018年前三季度前五大客户销售额占总销售额比重为71.3 %，客户集中度较高，需注意单个客户变动风险。此外，公司存在较大规模的海外销售，主要销往美欧地区，海外收入占总收入比重39%，海外销售采用美元结算，受汇率波动的影响较大，此外需关注贸易战因素。

　　本次可转债募投项目：募集资金用于“精密金属结构件、组件制造”项目，且将主要用于生产手机及平板电脑精密金属结构件。募投项目建成后将形成年产20000万件精密金属结构件、组件的生产能力，较公司现有生产能力大幅增加。2018年1-9月公司手机及平板电脑结构件产能利用率为81.8%。

　　申购单账户中签预测及资金安排（单账户2000元-4000元）

　　（1）假设原始股东配售率在20%-35%，网下折算顶格申购户数100-200之间，网上折算顶格申购人数在7万-10万之间。单账户顶格申购科森转债（754626）中2.0-4.1签，单账户需要准备2000-4000元。

　　（2）大概率出现单账户多签的情况，申购时一定要考虑自己账户流动资金安排，合理选择申购数量，避免出现所有流动资金被锁死的情况出现，申购后缴款不足还会被计算违约1次，影响未来新股和转债申购。

　　（3）单账户多签会加大收益，但是也会加大出现不利情况的亏损。

　　利益披露：

　　（1）虽然公司目前业绩陷入低迷，基本面情况一般，但考虑到科森转债申购有一定安全边际，利率条款较优带来债底优于同评级存量转债，估值在公司股价大幅调整后略低于同业，星空君计划进行部分申购。

　　（2）若对安全边际要求较高，或者流动资金有限，可优先考虑下周一进行申购的桐昆转债，放弃申购科森也是选择之一。

　　大股东认购情况

　　（1）公司控股股东承诺认购不低于本次发行总额10%。

　　小结

　　根据目前的数据，申购科森转债（754626）出现中签亏损的概率35%，预期转债可抵御正股下跌7%左右保持不亏，公司基本面情况一般，短期业绩陷入低迷，但考虑到转债申购预期收益尚可，转债利率条款较优，可谨慎选择性申购，谨慎选择申购数量。