寒锐钴业主营业务为金属钴粉及其他钴产品，有一定竞争力。公司2018年三季度业绩增加125%，盈利能力很强。寒锐钴业目前PE19倍、PB8.9倍，估值较高。

　　申购单账户中签预测及资金安排（单账户2000元-4000元）

　　（1）假设原始股东配售率在10%-25%，网上折算顶格申购人数在10万-16万之间。单账户顶格申购寒锐转债（370618）中2.1-4.0签，单账户需要准备2000-4000元。

　　（2）大概率出现单账户多签的情况，申购时一定要考虑自己账户流动资金安排，合理选择申购数量，避免出现所有流动资金被锁死的情况出现，申购后缴款不足还会被计算违约1次，影响未来新股和转债申购。

　　（3）单账户多签会加大收益，但是也会加大出现不利情况的亏损。

　　投资建议

　　预计寒锐转债上市首日定价区间为107~108元。按照2018年11月16日收盘价计算，寒锐转债对应平价为103.20元。目前同等平价附近的安井转债、17桐昆EB转股溢价率分别为4.83%、4.38%。考虑到公司当前股价对应的转债平价高于面值，发行规模接近安井转债，我们预计寒锐转债上市首日的转股溢价率区间为【3%，5%】，当前价格对应相对估值为106~108元。绝对估值下，理论价格为107~108元。综合考虑，我们预计寒锐转债上市首日的定价区间为107~108元。

　　可参与申购，二级市场可以配置。公司主要从事金属钴粉及其他钴产品和铜产品的生产和销售。公司以钴粉产品为核心，其他钴产品为补充，是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一。公司产品性能优良、品种全面，近年来产销量逐年增长。公司下游多为国内外知名企业，今年在产品价格下降的情况下收入及利润依然实现了较快增长。钴产品主要应用于电池领域，受益于下游电子产品及新能源汽车的快速发展，未来需求有望持续提升。考虑到当前转债平价高于面值，公司产业链布局完善，盈利水平增长较快，建议可参与一级市场申购，二级市场可以配置。