自发行首日起两年后，经股东大会批准，公司董事会可以对转股价格进行特别向下修正，但修正后的转股价格不应低于修正前最近一期经审计的每股净资产值。

　　存续期五个交易日低于转股价95%便可以下修，并且次数不受限制。相信这是闭眼赚钱的机会，如果重来一次2003年的山鹰转债不容错过。

　　2007年山鹰转债同样十分诱人，同样会优于2018年的山鹰转债。

　　当年山鹰纸业发行了4.7亿元可转债。

　　首先看，票面利率。山鹰转债票面利率第一年为1.4%，第二年为1.7%，第三年为2.0%，

　　第四年为2.3%，第五年为2.6%，到期未转股按2.8%进行补偿。

　　其次下修条款。在存续期内，20个交易日公司股票不高于转股价90%。

　　再次，回售条款：发行后24个月后，股票价格连续20个交易日低于转股价70%。

　　应该说，无论从票面利率还是下修和回售都远远跑赢2018年的山鹰转债。

　　如果现在还有如此优厚的品种，估计转债基金经理们睡着觉觉都会笑出来。如果有这么疯狂的转债，谁还会去买股票？

　　申购单账户中签预测及资金安排（单账户1000元-3000元）

　　（1）假设原始股东配售率在15%-35%，网下折算顶格申购户数350-600之间，网上折算顶格申购人数在9万-13万之间。单账户顶格申购山鹰转债（733567）中1.1-2.5签，单账户需要准备1000-3000元。

　　（2）大概率出现单账户多签的情况，申购时一定要考虑自己账户流动资金安排，合理选择申购数量，避免出现所有流动资金被锁死的情况出现，申购后缴款不足还会被计算违约1次，影响未来新股和转债申购。

　　（3）单账户多签会加大收益，但是也会加大出现不利情况的亏损。

　　结论

　　根据目前的数据，申购山鹰转债（733567）出现中签亏损的概率25%，预期转债可抵御正股下跌8%左右保持不亏，考虑到申购安全边际较高，且转债评级较高（AA+）利率条款较优，建议参与申购。