6月9日永兴转债网上申购，信用级别为AA，目前转股价值为98.6元，转股溢价率：1.42%。

可转债发行基本情况

发行人：永兴特种材料科技股份有限公司

发行规模：7.00亿

信用评级：AA

票面利率：第一年 0.30%、第二年 0.60%、第三年 1.00%、 第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%。

有无网下：无

回售条件：有

有无强制赎回：有

债券期限：2020 年 6 月 9 日至 2026 年 6 月 8 日。

基本面

正股基本面尚可，估值略偏高。近年来业绩有所波动，毛利率下滑，现金流充裕。受疫情影响，2020年一季报营收同比下滑22.44%，净利润增速-45.49%。公司商誉占比较高，2019年因永诚锂业，发生了减值情况。

公司主营高品质不锈钢和镍基铁镍基合金棒线材生产与销售，是国内不锈钢棒线材龙头企业，产品广泛应用于油气炼化及开采、机械装备行业。2017年，公司切入碳酸锂开采业务，并于2019年完成工程了主体建设及设备安装、调试工作，开始试生产，年产量预计可达1万吨。

公司在不锈钢棒线材领域竞争力强，国内市场占有率长期稳居前二，双相不锈钢管坯产量居全国第一。在新能源汽车领域，公司积极布局碳酸锂开采，逐渐实现量产，未来或成为新的业绩增长点。

申购建议

公司的名字较好，但却属于“钢铁行业”的范畴，目前该行业并不“兴旺”。当然，公司主营产品为线棒、线材等，虽然也属于“钢铁”行业，但具体业务和技术要求明显有别于传统钢铁行业。另外，公司在2018年切入锂电池行业，虽然目前的营业收入占比较小，但行业空间较大。转债方面，转股价下修较为宽松，票面利率较低。总体来看，转债上市破发概率较小，给予其推荐申购建议。