特发转2：转股价值107.1;市净率3.8倍;存续期为5年，到期税前年化收益率2.6%;债券评级为AA;转股价下调的条件为(10/20 90%);有回售;无担保。

条款信息

1、申购代码：070070，建议申购。

2、评级：AA，评级一般。

3、转股价下调：(20,10, 90%)，宽松;

4、发行规模5.5亿。转债对正股稀释比例为5.11%。

5、8.6收盘转股价值107.14元，预估上市价在119元上下。具体情况看上市前正股的表现。

6、正股：特发信息 000070，核心业务为光纤、光缆、铝电解电容器的研发、生产、销售,以及通信系统集成及技术服务。

7、原股东配售码：080070。持有1500股正股可以配售1000元转债，以此类推。

正股概况

对应的正股是特发信息(000070)，属于5G、华为、字节概念、军工、特高压板块。

公司 名称：深圳市特发信息股份有限公司

公司于1999年成立，2000年上市。

公司主要从事光通信行业，在该产业形成了光纤光缆、智能通信设备和军工信息化三大业务板块。

公司是国内最早专注于光纤光缆行业的国家级高新技术企业之一。主要产业多年来均为国内该行业10强。

实际控制人深圳市投资控股有限公司是深圳市国资委履行出资人职责的辅助平台。

公司的业务覆盖全球40多个国家和地区。它的产品广泛运用于国家一级干线网、国家级电网公司、集成商及海外客户的重点建设工程。中国移动、联通、电信都是它的客户。

5G网络的快速发展将为智能通信行业带来好的发展机遇，带动公司通信设备业务大大提升。

2015年公司收购了成都傅立叶(军工信息化装备研发与制造的高息技术企业)进入军工信息化领域。2018年收购神州飞航加大了在该领域的投入。

此次发行可转债募集的5.5亿元，其中4.5亿元用于数据科技有限公司智慧城市创展基地建设，1亿元用于补充流动资金。

它另一个比较有看点的地方在于下修条款比较宽松(具体条款见下表)，对持有人比较友好。

2019 年公司实现营业收入46.6 亿元，同比下降18.4%，实现净利润3.23亿元，同比增长17.24%。

受疫情影响，2020年上半年公司产能及订单均受到极大的影响。又因履行国有企业惠民政策社会责任，免除了自有园区民企租户租金，影响了租赁收入，业绩预计亏损3700-5200万元，同比下滑155.2%-177.6%。

可能面临的风险：5G建设达不到预期标准，行业竞争激烈。

申购建议

正股基本面尚可，估值偏高。毛利率在下滑，近期现金流紧张。财务数据一般。

对于打新来说，建议顶格申购