12月7日，北陆药业公开发行5亿元可转换公司债券，简称为“北陆转债”，债券代码为“123082“。

基本情况

1、申购代码：370016，建议申购。

2、评级：A+，评级最低。

3、转股价下调：（30， 15， 85%），较为严格;

4、发行规模5亿。转债对正股稀释比例为8.66%。

5、收盘转股价值102.37元，预估上市价在114元上下。具体情况看上市前正股的表现。

6、原股东配售码：380016。持有1000股正股可以配售1000元转债，以此类推。

公司简介

北京北陆药业股份有限公司成立于1992年9月。公司主要从事医药产品的研发、生产与销售，是国家高新技术企业、创业板首批上市企业（股票代码300016）。

公司在国内早期研制并推出对比剂产品，经过二十余年的行业探索与专业积累，在该领域形成了独有的核心竞争优势，是国内对比剂行业的龙头企业。公司还在中枢神经类和内分泌类药物领域加大研发力度，努力实现产品多元化。

竞争地位

公司是专业从事药品的研发、生产和销售的高新技术企业。公司的主营业务是对比剂系列、中枢神经类产品和降糖类产品的研发、生产和销售。公司拥有4条产品生产线、3个产品生产车间。具备年产38，000万毫升对比剂、2，500万袋中成药及3.75亿片片剂的生产能力。

2020年半年报主营业务中，对比剂营收2.92亿，占比87.94%;九味镇心颗粒营收3989.45万，占比12%;其他营收17.74万，占比0.05%。

公司上季度净利润同比下滑3.98%，竞争力有所下滑。北陆药业目前PE为17.2，低于行业均值（42.66）;PB为3.64，低于行业均值（4.37）。

申购建议

北陆药业收盘在11.68元，处于近两年的偏高位;对应PE为17.2倍，位于中位附近;对应PB为3.64倍，基本在低位，股价的安全边际尚可。发行人评级A+，估算债底价值约73.1元，债底保护很差;转股价值约102.37元。建议申购。