超声转债今日申购，目前转股价值99.14，评级AA/规模7亿。

转债信息

评级：AA评级，可转债共（AAA、AA+、AA、AA-、A+）五种评级，评级一般

发行规模：7亿元，规模较小，可转债的发行规模越大，流动性越好

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较严苛

转股价值：

超声电子收盘价12.74元，转股价12.85，转股价值 = 债券面值 / 转股价格 * 正股价格 = 100 / 12.85 * 12.74 = 99.14元，转股价值较高。（转股价值越高越好）

到期本息（保本线）：

到期本息 = 每年利息 + 赎回价

= 0.3+0.5+1+1.5+1.8+2+110= 117.1元，到期本息及高

纯债价值：

117.21/（1.04^6）=92.55元，这里折现率简单按照银行理财4%年化收益率计算，并合并计算前几年利息，因为利息对最终结果影响较小，可作为简单估值，仅为了计算方便。

正股分析

主要从事超声电子主要从事PCB、CCL、液晶显示屏、以及超声电子仪器等产品的研发、生产和销售，是高阶HDI领域的佼佼者。

印制板业务营收占比在48%左右，PCB行业应用领域广泛，产品覆盖面广，受单一行业影响较小，故生产商众多，行业较为分散，市场集中度不高，市场竞争充分。近几年公司印制线路板收入基本维持稳定，由于公司新增产能规模较小，尤其是高频高速板、高性能HDI板等高端PCB产品。