超声转债，申购代码070823，交易代码127026。本次发7亿元可转债，6年期，转股溢价0.2%。

转债信息

正股代码：超声电子 - 000823

所属行业：电子-元件Ⅱ-印制电路板

转债评级：AA，评级较好

发行规模：7亿，发行规模较小

溢价率：0.86%（12月7日正股收盘价：12.74;转股价12.85;转股价值：99.14元）

募集资金用途：本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过 70，000 万元（含 70，000 万元），扣除发行费用后将全部用于“新型特种印制电路板产业化（一期）建设”项目。

公司简介：

超声电子属于电子业，实际控制人为汕头市国资委，公司依托升级重点工程技术研究中心及核心研发团队，累计获得多项专利授权，主导产品已进入汽配、通讯移动互联以及家具产品领域。

公司逐渐形成了以印刷线路板，液晶显示屏及覆铜板生产为核心的业务结构，主导产品均价呈上升趋势，2017-2019年复合增长率为22.47%。

公司成立1997年，上市时间1997年10月。目前公司市值68.41亿，有息负债率11.53%，当前市盈率PE22.195，市净率PB1.86。

2020年前三季度公司营业收入较上年同比增长2.1%，归属上市公司股东净利润同比增长2.53%。

主要风险：

1、产品外销比例较高，全球贸易环境多变，海外疫情持续蔓延或将加大公司海外产品市场拓展难度。

2、应收账款和存货占用资金较多。

申购价值分析

超声转债（评级AA、发行规模7亿元）下修条款非常严格，评级较低，参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计目前评价下其上市首日获得的转股溢价率在10%-12%区间内，价格为113-120元。测算中签率0.2%，中一签利润180元左右，建议申购。