上银转债债券评级：AAA，发行规模：200亿，转股价值：73.44溢价率：36.17%，无担保，转股价值较低，信用评级好。

转债信息

关键条款：利率：票息较高。第一年0.3%;第二年0.8%;第三年1.5%;第四年：2.8%;第五年3.5%，第六年12.0%（包含最后一年的4.0%），总计20.9%

下修条款：15/30，80%，较严格。这个条款现在就是个摆设，上银已经没有下修空间了。

强制赎回：15/30，130%，普通。

回售：没有有条件回售条款。这个大家不用过于担心，是银行标配，即银行发行的可转债基本上都不会设置有条件回售的。

正股分析

上海银行属于银行业，主要业务目前仍集中于上海地区，基于上海地区相对优越的区域经济与金融环境，上海银行业务规模与发展水平居国内城商行前列，且在区域金融市场具有较强的市场竞争力与品牌认可度。

目前银行类转债的安全边际很高。比如，目前市场上有11只银行转债处于交易状态，没有一只破发。

其次，200亿的发行规模，即便考虑到有网下申购的部分，打新中签的概率依然很高，毕竟体量在哪里。

如果直接拿同样有网下申购的大秦转债来套，中签率应该也在30%左右，也就是三人申购，一人中签。

再次，73.44元的转股价值并不算高。

目前市面上交易的11只银行转债中，只有中信转债（中信银行发行）、浦发转债（浦发银行发行）的转股价值低于这一数字，分别为72.78元、67.75元（浦发转债貌似是真的惨）。

但即便转股价值低到了如此寒碜的地步，截止1月22日收盘，两只银行转债的市价依然分别为105.36元、101.92元。

死死咬住了底线，没有破发。