6月4日今天转债网上申购，信用级别为A+。今天转债目前转股价值为102.5元，转股溢价率：-2.44%。

发行条款

1.债券评级：A+，无担保，深圳民营企业(评级最低)

2.发行规模：2.8亿(规模迷你)

3.票面利率：0.5%，0.8%，1.2%，1.8%，2.5%，16%(含3%)，共22.8%(利率尚可)

4.股价下调：30~15~85%(中规中矩)

5.强制赎回：30~15~130%(中规中矩)

6.有条件回售：2~30~70%(中规中矩)

7.有无网下：无

8.当前转股价值：约102.5

9.网上申购代码：370532

10.配售代码：380532，每股配1.0249元面值转债

11.中签率：单账户顶格申购约中0.02签

12.价格：约112(以当前市场情绪和转股价值预估)

正股基本面：

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与大多数行业一样，受新冠肺炎疫情影响，公司2020年第一季度营业总收入同比下降83.63%，归属上市公司股东的净利润同比下降145.26%。回顾以往业绩，不难看出公司业绩表现不稳定，起伏大，2018年营收同比下降近30%，净利润同比下降超80%，2019年营收同比增长71%，净利润同比增长160%，这个和公司收入确认时间、项目金额较大、历时时长等关系较大。

公司客户对单一客户依赖度高，行业集中在烟草和新能源领域，业绩表现和这两个行业的行业景气度相关性高，应收账款和存货规模随着业务扩张快速增长，占比较大，对营运资金造成占用。

申购建议

公司质地较差，盈利能力较差，转债评级最低，票面利率较高。总体来看，上市破发概率较小，故给予推荐申购建议。