6月1日，益丰药房公开发行 15.81亿元可转换公司债券，简称为“益丰转债”，债券代码为“113583"。当前转股价值：99.92元，纯债价值：91.37元，保本价：115.3元，债券收益率：2.45%，AA级。

规模尚可，债底提供一定安全垫，条款中规中矩

规模尚可，债底提供一定安全垫，条款中规中矩

益丰药房于5月27日发布公告，将于2020年6月1日公开发行可转换公司债，无网下发行。益丰转债发行规模15.81亿元，债项评级AA，根据5月27日中债同等级企业债到期收益率4.27%测算，债底约为90.14元，债底具有一定保护性，面值对应YTM2.44%。目前益丰转债平价为99.92元，债底和平价为申购提供一定安全垫。

1、发行规模尚可，对正股摊薄比例不高

益丰转债本次发行方式上设置原股东优先配售、网上发行两种。发行规模为15.81亿元，初始转股价为71.82元/股，目前公司总股本为5.30亿股，本次发行摊薄比例为4.15%左右。

原股东可优先配售的益丰转债数量为其在股权登记日(2020年5月29日，T-1日)收市后登记在册的持有发行人股份数量按每股配售2.98元面值可转债的比例计算可配售可转债金额，再按1,000元/手的比例转换为手数，每1手(10张)为一个申购单位。原股东可根据自身情况自行决定实际认购的可转债数量，原股东优先配售日为2020年5月29日。网上发行时间为2020年6月1日，网上每个账户申购数量上限是10,000 张(100 万元)。

2、债底预计在90.14元附近，发行公告日平价为99.92元

债底约为90.14元，有一定保护性。益丰转债期限为6年，债项评级为AA。票面利率为：第一年 0.40%、第二年 0.60%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 1.80%、 第六年 2.00%。到期赎回价格为票面面值的110%(含最后一期利息)，按照2020年5月27日中债6年期AA企业债到期收益率4.27%作为贴现率估算，益丰转债债底价值约为90.14元，债底有一定保护性。

发行公公告日平价为99.92元，初始转股价为71.82元/股，转股期自可转债发行结束之日(2020年6月5日)起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日。按照2020年5月27日正股收盘价71.76进行计算，平价为99.92元。

条款设置中规中矩，本次转债有条件下修条款为：15/30，85%;有条件赎回条款为：15/30，130%(转股期内)，到期赎回价格为110元;有条件回售条款为：30/30，70%(最后两个计息年度)。