汉得转债，申购代码370170，交易代码123077。本次发行9.37亿元可转债，6年期，转股溢价1.78%。

转债信息

行业：计算机-计算机应用-IT服务

规模：9.370

评级：AA

转股价：9.72

转股价值：97.53（2.53%）

赎回价：120

担保：无

利率：第一年 0.40%，第二年 0.60%，第三年 1.00%，第四年 1.50%，第五年 2.00%，第六年 2.50%。

公司简介

对应正股汉得信息，主营业务为企业信息化综合服务。为国内最早从事高端ERP实施服务的专业企业之一。

ERP，即Enterprise Resource Planning的缩写，即企业资源规划，是对企业资源进行有效管理、共享与利用的系统。

目前软件实施服务仍是其业务核心，20H1贡献约66%/63%的营收/毛利。ERP相关的支持服务营收占比由2016年的13%提升至20H1的约20%，这得益于持续的客户积累。公司与北京百度网讯科技有限公司签署战略合作框架协议，从事包括但不限于云计算、共享服务、垂直业务等领域的合作。

目前管理软件行业景气度较高，市场规模增速维持在两位数，中国整体ERP市场Top4市场份额接近70%，分别为用友、SAP、金蝶和浪潮。但汉得信息是软件实施商，更类似于“渠道”性质，其核心业务毛利率的下滑可能意味着该领域的竞争比较激烈。

2020年三季报净利润为4091万元，同比-51.2%，总营收18.62亿元，同比-16.75%。

申购价值分析

汉得转债（评级AA+、发行规模9.37亿元）下修条款非常严格，评级较低，参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计目前评价下其上市首日获得的转股溢价率在10%-12%区间内，价格为113-117元。测算中签率0.2%，中一签利润150元左右，建议申购。