12月7日北陆转债网上申购，信用级别为A+。目前转股价值为102.37元，转股溢价率：-2.31%。

发行条款

利息和赎回价：第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1.2%、第四年1.8%、第五年2.5%、第六年3%。

赎回价：115元。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。

正股分析

北陆转债对应的正股北陆药业，2009年深交所上市。

北陆药业是一家生物制品公司，公司主营对比剂系列、中枢神经类和降糖类药品的研发、生产与销售业务。

对比剂又称为造影剂，主营为增强影像观察效果的一种化学制品，主要用于医学显示成像。对比剂产品是公司主营业务收入的主要来源，北陆药业是国内拥有对比剂品种最多、品规最全的专业对比剂供应商，是对比剂的行业龙头。

2019年营业收入8.19亿，同比增长34.71%，净利润3.42亿，同比增加131.75%。2020年前三季度，营业收入6.24亿，同比增长2.62%，净利润1.61亿，同比减少3.98%。

按照2020年三季报业绩和最新机构一致预期业绩增速-2.18%计算，北陆药业静态估值市盈率PE：16.46，市净率PB：3.49倍，成长性估值PEG：1.42。

申购建议

北陆转债发行规模5亿元，债项评级为A+，纯债价值约为73.03元。目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在11%-15%区间内，价格为110-115元。。建议投资者积极参与。