靖远转债 - 127027，正股：靖远煤电 - 000552，行业：采掘-煤炭开采Ⅱ-煤炭开采Ⅲ。转股价值：93.09 ，溢价率：7.42%，规模：28.00亿，债券评级：AA+，按照现股价预估上市价格在110+元，积极申购。

转债信息

1.信用级别：AA+

2.申购代码：070552

3.配债代码：080552

4.转股价值：93.09元，溢价率7.42%

5.发行规模：28亿，规模超级大

6.行业对标：淮矿转债

公司简介

甘肃靖远煤电股份有限公司原名甘肃长风特种电子股份有限公司，1993年在深圳证券交易所上市，2005年6月，靖远煤业集团有限责任公司通过将王家山煤矿资产置入本公司实现借壳上市，公司更名为甘肃靖远煤电股份有限公司，是西北地区首家煤炭上市公司。2012年，靖远煤电通过向靖煤集团定向发行股份，收购其下属五个生产煤矿和供应、运销等辅助资产以及勘探设计、瓦斯发电等经营性资产，实现靖煤集团主业整体上市。

公司主营业务为煤炭生产和销售，并具备煤炭地质勘查与测绘服务、热电联产、瓦斯发电以及煤炭储运等业务能力，公司具备完整的煤炭产、供、销业务体系和煤电一体化产业链条。公司现开采王家山、大宝魏、红会三块煤田，拥有王家山煤矿、魏家地煤矿、大水头煤矿、红会第一煤矿、红会第四煤矿和宝积山煤矿6对矿井，下属四个全资、控股子公司，17个二级单位，年煤炭生产能力1000万吨以上，采煤机械化程度100%，安全生产步入全国先进行列。

竞争地位

由于中国煤炭生产与消费主要区域的分离，并且受到铁路运力和运输成本的限制，国内煤炭企业的竞争主要呈现区域化特征。

2019年，发行人煤炭产品产量为881.56万吨，煤炭产品销量为886.07万吨，2020年上半年，发行人煤炭产品产量为438.01万吨，煤炭产品销量为437.78万吨。发行人煤炭产量占2019年甘肃省煤炭产量3，363.10万吨的26.21%，占2020年上半年甘肃省煤炭产量1，918.60万吨的22.83%，均位居甘肃省第二位，是甘肃省煤炭供应和能源保障体系中重要的组成部分。

按照2020年三季报业绩和最新净资产收益率7.08%计算，靖远煤电静态估值市盈率PE：13.46，市净率PB：0.89倍，成长性估值PEG：1.97。

申购建议

靖远煤电（000552）主要从事煤炭的开采、洗选和销售，其中采掘业占营收70.95%，火力发电占营收29.05%，质地一般，属于媒碳开采行业，目前题材性感度不错，建议申购。