高澜转债，申购代码070552，交易代码127027。本次发2.8亿元可转债，6年期，转股溢价1.4%。

转债信息

评级：A+评级，可转债评级越高越好。

发行规模：2.8亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，90%，条件一般。

转股价值：

高澜股份今日收盘价11.17，转股价11.36，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/11.36*11.17=98.33，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.5+0.7+1.2+2+2.5+115=121.9，票面利息尚可。

纯债价值（最底线）：

按中债企业债测算A+级别6年期即期收益率9.2246%，纯债价值简化计算71.79，纯债价值低。

正股分析

公司主要从事电力电子装置用纯水冷却设备，应用于电力工业中的发电、输电、配电及用电环节，纯水冷却产品的应用领域较窄且市场规模一般。

公司在纯水冷却设备细分行业有比较强的竞争优势，下游客户主要是直流输电换流阀设备集成商，风电整机企业，主要客户有中电普瑞、西安西电、金风科技、远景能源、梦网集团、ABB等等，下游应用领域客户较为集中的特点决定了客户集中度较高，前2大客户占比在50%以上。