12月10日，靖远煤电公开发行28亿元可转换公司债券，简称为“靖远转债”，债券代码为“127027“。

发行条款

利息和赎回价：第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。赎回价：110元。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。

正股分析

靖远煤电（SZ:000552）：主营业务为煤炭生产和销售，并具备煤炭地质勘查与测绘服务、热电联产、瓦斯发电以及煤炭储运等业务能力，公司具备完整的煤炭产、供、销业务体系和煤电一体化产业链条。公司主导产品“晶虹煤”，煤种以不粘煤为主，伴有少量的弱粘煤和长焰煤，具有低硫、低灰、低磷、高发热量等特点，属优质环保动力煤，广泛用于电力、化工、冶金、建材等行业。

涉煤炭产、供、销和煤电一体化等概念。

基本面不错，估值偏低，业绩周期性较强，现金流偏好，负债率适中偏低，行业处于衰退期。公司实施回购，回购价格上限是4.3元，对价格有一定提振，但是规模只有3亿元，比例偏小。

营收同比增速近几年持续走低，去年同比-0.8%;销售净利率基本维持在13%左右，净资产收益率近几年持续下滑到约7%，净利润同比增速同样持续走低，近三年分别为148.5%、3.74%、-8.4%。公司资产负债率28.5%，整体债务压力很轻，应收款占总资产比重降低到约10%，无形资产占总资产比约18%。

2020年前三季度，实现营业收入27.32亿元，同比下降6.25%;扣非净利润3.85亿元，同比增长2.77%。

申购建议

从业绩来看，19年全年出现了同比的下滑，但是20年第三季度表现相对亮眼，单季度同比增加了10.89%;第四季度有望维持同样的增速，综合分析：可以申购！！