彤程转债，申购代码754650，交易代码113621。本次发8亿元可转债，6年期，转股溢价2.7%。

转债信息

申购代码：754650

债券代码：113621

发行价格： 100.00

转股价值：99.33

债券评级：AA

正股名称： （603650）

主营业务：自产酚醛树脂、贸易类产品、自产其他产品。

正股公司简介

彤程新材料集团股份有限公司主要从事精细化工材料的研发、生产、销售和相关贸易业务。根据橡胶助剂协会提供的数据，彤程新材是中国最大的特种橡胶助剂生产商之一。作为我国规模最大的特种橡胶助剂企业之一，公司拥有技术研究开发、设备设计制造、项目投资建设、项目运营管理等全产业链一体化优势。

风险分析：

资产负债率 42.5%，有点高，准货币资金远远小于有息负债，有偿债风险。

应收帐款 /营业收入远远超过10%，风险比较大，不过一年以内的应收帐款占比97.1%，计提坏账标准也还可以。

2019年受响水生态化工园区爆炸事件影响，公司暂未收到补偿款，可能会影响利润。

申购价值分析

彤程转债（评级AA、发行规模8亿元）下修条款非常严格，评级较低，参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计目前评价下其上市首日获得的转股溢价率在10%-12%区间内，价格为106-112元。测算中签率0.2%，按当前情况预计每签可以盈利110元。