国城转债(127019)对应正股国城矿业(000688)，转股价格：21.07元，信用评级：AA，发行总额：8.50亿。申购代码：070688，申购时间：7月15日(周三)，破发风险较小，建议申购。

发行条款

1.债券评级：AA，无担保，重庆民营企业(评级尚可)

2.发行规模：8.5亿(规模较小)

3.票面利率：0.3%，0.5%，1%，1.5%，1.8%，10%(含2%)，共15.1%(利率较低)

4.股价下调：30~15~85%(中规中矩)

5.强制赎回：30~15~130%(中规中矩)

6.有条件回售：2~30~70%(中规中矩)

7.有无网下：无

8.当前转股价值：约103.04

9.网上申购代码：070688

10.配售代码：080688，每股配0.7758元面值转债

11.中签率：单账户顶格申购约中0.02签

12.价格：约118(以当前市场情绪和转股价值预估)

正股分析

国城矿业主营业务为有色金属采选，产品包括锌精矿、铅精矿、铜精矿、硫精矿和硫铁粉。公司拥有两家矿产，内蒙矿产具有资源优势，下属二家子公司(东升庙矿业，金鹏矿业)拥有采矿权。近年来由于矿产品位下降导致生产成本提升、同时金属价格下滑，因此公司收入、利润均出现下滑。