万青转债今日申购，债项评级AA+，股转价14.16，截止至6月2日，正股价格13.5元，股转价值为95.34，股转价值尚可。下面就为大家介绍万青转债申购价值与上市价格分析。

万青转债

申购代码：070789

正股：万年青(000789)

所属行业：建筑材料

转股价格：14.16

正股申购前一交易日收盘价：13.50

转股价值：95.34

转股溢价率：4.89%

发行规模(亿元)：10.00

信用评级：AA+，信用等级较高

转股下修条款：30|15,80%

到期赎回价格：113.00

纯债价值(债底)：96.44

回售条款：拥有

中签交款日：2020/6/5(周五)

上市价格预测：111-114

万青转债申购价值与上市价格分析

我们选取转股价值在90到110之间，债项评级AA+，债券余额在10亿附近的转债(2020.4.8数据)进行比较，符合条件的乐普、太阳、应急等转债的转股溢价率主要集中在15%~20%，我们预计万青转债的上市转股溢价率也将落入这个区间，上市价格在115~120的区间，中枢为117.5元。当前证监会核准的转债有28只，转债市场在多因素影响下波动较大，情绪有所回落，新债更需关注个券基本面与股票走势，万青转债资质较优，申购价值较高。

万青转债评级尚可，规模较高。公司是主营硅酸盐水泥、商品混凝土以及新型墙材的生产和销售的企业。主要产品有“万年青”牌系列普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥，以及商品熟料、商品混凝土、新型墙材等。尽管一季度受疫情影响较大，但在政策拉动下，水泥行业市场规模将保持19年态势，维持在较高水平。公司主要销售区域为江西省，且在省内产销量以及市场占有率名列前茅，在当地政策拉动下，公司2020年业绩有望实现增长。公司享受国资背景红利，在江西省等区域市场上拥有天然优势。公司拥有矿产资源优势，开采的石灰石原料能够满足公司生产需要。受益于江西省等主要销售区域需求增长，以及水泥价格提升，公司19年业绩保持稳定增长。分产品看，水泥营收占比在70%左右，水泥、混凝土的销售收入合计占营业收入90%以上，业绩较为稳定;水泥营收占比小幅下降，由12年79%下降到19年70%，但水泥毛利占比与毛利率逐年增长，对公司整体毛利率影响较大;公司的混凝土、新型砖、熟料业务开始稳定增长。现有市场环境下新券溢价水平有所收敛，定价较高的个券在市场未企稳前也有回调的风险，二级市场的参与价值更甚之前，建议上市后保持关注。