蓝天燃气（707368）发行价14.96元，市盈率21.72倍，申购上限1.9万股。中签缴款日为01月22日。公司主营管道天然气业务、城市燃气等业务。

公司简介

公司主要从事河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务，位于天然气产 业链的中下游。

管道天然气业务：公司从上游天然气开发商购入天然气，通过自建及经营的 长输管道输送到沿线城市及大型直供用户，向相关城市燃气公司及直供用户销售 天然气;或由下游客户直接从上游天然气开发商购入天然气，公司通过自建及经 营的长输管道为其提供输气服务。

城市燃气业务：公司通过自建及经营的城市天然气管道，向城镇居民、工业 及商业用户供气，同时向城镇居民、工业及商业用户提供燃气管道安装工程服务。作为河南省天然气支干线管网覆盖范围较广、输气规模较大的综合性燃气企 业，公司利用自身专业化、规模化的经营优势，不断扩大管网覆盖范围，同时加 快拓展城市及乡镇燃气业务，进一步向下游产业链条延伸。

行业地位

公司是河南省天然气支干线管网覆盖范围较广、输气规模较大的综合性燃气 企业。公司利用自身专业化、规模化的经营优势，不断扩大管网覆盖范围，同时 加快拓展城市及乡镇燃气业务，进一步向下游产业链条延伸。公司目前拥有的长 输管线可以实现河南省南北区域天然气管道的互连互通，增强多种气源的互补互 济能力，提高河南省天然气干线管网供气可靠性和安全性，缓解河南省天然气供 需矛盾。

公司取得了驻马店中心规划区、正阳县、上蔡县、新蔡县、确山县、泌阳县、 平舆县、遂平县、汝南县、西平县、新郑市城区、薛店镇、封丘县、延津县、原 阳县、长垣县等特定区域的燃气特许经营权，公司拥有驻东支线、新长输气管道 两条地方输配支线，全长约 302.63 公里。上述拥有特许经营权地区城市管网总 长度 2，486.49 公里。

公司自设立以来一直致力于管道天然气业务的运营，从 2010 年开始进入城市燃气业务板块，并不断向下游产业链条延伸。目前公司系河南省内竞争优势显著的综合燃气公司，自成立以来主营业务未发生重大变化。

估值情况

天然气属于清洁能源，我国天然气主要依靠进口，对外依存度超过60%。国内行业天然气上市公司很多，但行业估值普遍偏低，市值整体偏小。因此，我们认为公司合理市值60亿左右。