上银转债，债项评级AAA，股转价11.03，截止至1月24日，正股价格8.1元，股转价值为73.436，股转价值极低。

转债信息

申购代码：783229

债券代码：113042

发行价格： 100.00

转股价值：73.44

债券评级：AAA

正股名称： 上海银行（601229）

主营业务：体育器材和场馆设施的研发、生产、销售以及赛事服务。

正股分析

上海国有企业，上海本土三家国有银行之一;2020年营收同比增加1.9%，净利润同比增加2.89%，四季度业绩改善明显。

我们在现存的银行类转债中进行一个横向对比。苏银转债，当前转股价值81.32，价格109.02;中信转债，当前转股价值72.78，价格105.36;浦发转债，当前转股价值67.75，价格101.92。

上银转债当前转股价值73.44，上市价格应好于浦发转债，与中信转债相当。但如果在转债上市之前正股上海银行股价下跌，或是可转债市场持续降温，则上银转债不排除破发的可能。

鉴于上银转债规模较大，除去股东配售及网下申购部分，仍有50%左右的中签率。如果申购后害怕中签，中签后又担忧破发，那就选择放弃申购吧。不过，我仍会参与申购。

申购建议

上银转债的正股是上海银行，上海银行主要业务包括金融业务、零售金融业务和资金业务，区域性银行！

从公司近几年的业绩来看，近几年业绩增较为稳健增长，毛利率尚可，现金流尚可，整体来看基本面尚可。

基本面一般，股转价值极低，存在破发风险，谨慎申购！