伟20转债，2020年11月2日（周一）可以申购，AA-，规模6亿元，转股价值100.54，申购代码754579，四星评级，积极申购，沪市转债。

转债信息

债券代码：113607

转债简称：伟20转债（沪）

申购代码：754568（伟明发债）

配售代码：753568（伟明配债）

发行价格：100元

申购上限：10000张（无需市值）

中签号发布日：2020-11-4

正股基本面分析

我国规模最大的城市生活垃圾焚烧处理企业之一

·伟20转债对应正股：伟明环保。公司2015年5月上交所上市。主营业务：城市生活垃圾焚烧发电业务;主营产品：项目运营及衍生产品服务、设备销售及服务、垃圾清运、餐厨垃圾处置、其他业务总计;各自占比营收比例为：52.62%、43.36%、2.5%、1.36%、0.16%。

公司2019年营收20.38亿，同比增长31.73%，净利润9.74亿，同比增长31.67%;今年三季度报表披露营收21.32亿，同比增长38.61%，净利润9.07亿，同比增长21.76%。

公司今年1季度业绩略有回落后，本季度业绩保持同比增幅;销售业绩同比增长稳定持续;经营活动现金流能力持续稳定增长，存货同比增加略大，资本开支同比增长扩大;应收款同比下滑、应付款同比依旧增长;话语权稳定保持;合同负债同比略有增长。

申购建议

公司一直专注于城市生活垃圾焚烧发电业务，是我国规模最大的城市生活垃圾焚烧处理企业之一，在长三角等东部沿海发达地区拥有较高市场份额，也是中国首批拥有垃圾焚烧发电技术自主知识产权的企业，并获得国家环保部颁发的生活垃圾处理甲级运营资质。

公司成长性较佳，盈利能力良好，多年来利润增速一直维持两位数增长，总体处于较高水平;历年经营现金流净额均为正数，现金流较为健康，而且公司负债率逐年下降，债务风险较小，综合来看，公司整体财务数据较为亮眼。

需要注意的是，公司商业模式耗用现金流较多，且主要业务拓展需要参与招标，会受到政策因素影响。

公司此次发行债券质地一般，规模不大，建议申购。