海波转债今日申购，申购代码：370517，配售代码：380517，正股代码：300517，正股简称：海波重科。目前转股价值95.03，规模2.45亿元，信用级别：A+。

发行条款

利息和赎回价：第一年0.5%，第二年0.8%，第三年1.2%，第四年1.8%，第五年2.2%，第六年2.8%。

赎回价：120元。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。

正股情况

公司主营桥梁钢结构工程业务，业务范围主要包括桥梁钢结构的制作和安装，以及相应的技术研究、工艺设计及技术服务。目前，公司具有钢结构工程专业承包壹级资质，具备年产数万吨桥梁钢结构的工程能力，在桥梁钢结构的工艺设计、钢梁制作、桥位安装等工程重要环节具有丰富的经验，以参建的桥梁数量多、桥型全、桥址广、质量高享誉桥梁钢结构工程领域，并以雄厚的技术实力得到市场的高度认可。未来，公司积极开拓桥梁钢结构工程市场，成为国内综合竞争实力最强的桥梁钢结构工程企业之一。

公司前三季度实现营业收入4.59亿元，同比下降6.84%;归属于上市公司股东的净利润3420.42万元，同比下降2.98%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3374.44万元，同比下降1.31%;基本每股收益0.32元。公司近3年营收复合增长率24.36%，净利润复合增长率-16.78%，营收成长性优秀，净利润成长性不佳。

公司目前市值21.21亿，当前市盈率46.50，市净率2.78，财务风险指标中资产负债率51.73%，公司整体负债率非常低，综合看公司经营风险整体不大。

根据中国钢结构协会相关数据统计，2017年和2018年行业内排名前八位的企业累计市场占有率约为12.83%和13.37%，公司2017年和2018年的市场占有率约为0.56%和0.68%，分别在国内桥梁钢结构工程行业中排名第八和第七。

申购建议

它对应的股票是海波重科，属于专业工程行业。公司财务状况堪忧，三季度营业收入短期下滑，公司运营能力较弱。当前PE为84.9，处于历史高估值区间，比同行估值较高。转债评级较差，综合考虑，尚可申购。