永冠转债：转股价值101.4;市净率2.4倍;存续期为6年，到期税前年化收益率3.3%;债券评级为AA-;转股价下调的条件为（15/30 85%）;有回售;无担保。

转债条款

1、评级：AA-

2、规模：5.2亿（规模较小）

3、自有资产抵押担保

4、利率：第一年0.5%;第二年0.7%;第三年1.0%;第四年：1.5%;第五年2.5%，第六年15.0%（含最后一年3.0%），总计21.2%（票息尚可）

5、下修条款：15/30~85%（一般）

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）

8、申购代码：754681

9、配售代码：753681 每股配售3.121元面值转债

10、当前转股价值：99.09

11、行业对标：无

12、所属板块：沪市主板

正股分析

永冠新材（SH:603681）：主营业务为各类胶带产品的研发、生产和销售。主要产品包括布基胶带、美纹纸胶带、清洁胶带、铝箔胶带、PVC电工胶带、PE警示胶带（膜）、玻璃纤维胶带等，销售市场覆盖国内、欧洲、美国、日本、中东、东南亚、印度等多个国家和地区，产品以外销为主。

行业竞争较为激烈，公司处于第二梯队。目前行业内公司主要分为三个梯队。第一，技术壁垒相对较高、用于特殊用途、符合特定质量和环保要求的胶带，该类市场主要被欧美大型知名胶带企业占据。